Hyatt Hotels annonce des résultats solides pour le quatrième trimestre et l’exercice 2024 – TendanceHotellerie

Hyatt Hotels Corporation (« Hyatt », « la Société », « nous » ou « nos ») (NYSE : H) a publié aujourd’hui ses résultats du quatrième trimestre et de l’exercice 2024. Les faits saillants sont les suivants :

• Le revenu par chambre disponible des hôtels comparables à l’échelle du système a augmenté de 5,0 % au quatrième trimestre et de 4,6 % sur l’exercice 2024, par rapport aux mêmes périodes en 2023.
• Le revenu par chambre disponible forfaitaire net des complexes tout compris à l’échelle du système a augmenté de 2,9 % au quatrième trimestre et de 4,4 % sur l’exercice 2024.
• La croissance nette du nombre de chambres s’est établie à 7,8 % pour l’exercice 2024, conformément aux perspectives annoncées pour l’exercice 2024.
• Le résultat net (perte) s’est établi à (56) millions USD au quatrième trimestre et à 1 296 millions USD pour l’exercice 2024. Le résultat net ajusté s’est établi à 40 millions USD au quatrième trimestre et à 375 millions USD pour l’exercice 2024.
• Le BPA dilué s’est établi à (0,58) USD au quatrième trimestre et à 12,65 USD pour l’exercice 2024. Le BPA dilué ajusté s’est établi à 0,42 USD au quatrième trimestre et à 3,66 USD pour l’exercice 2024.
• L’EBITDA ajusté s’est établi à 255 millions USD au quatrième trimestre et à 1 096 millions USD pour l’exercice 2024.
• Le portefeuille de contrats signés de gestion ou de franchise était d’environ 138 000 chambres.
• Rachat d’environ 8 millions d’actions ordinaires de catégorie A et de catégorie B pour un prix d’achat total de 1 190 millions USD pour l’exercice 2024, restituant 1 250 millions USD aux actionnaires sous forme de dividendes et de rachats d’actions.
• Le revenu par chambre disponible des hôtels comparables sur tout l’exercice 2025 à l’échelle du système devrait augmenter de 2,0 % à 4,0 % à taux de change constant, par rapport à l’ensemble de l’année 2024.
• Le nombre de chambres devrait enregistrer une croissance nette de 6,0 % à 7,0 % sur tout l’exercice 2025, par rapport à l’ensemble de l’année 2024.
• Le résultat net de l’exercice 2025 devrait se situer entre 190 millions USD et 240 millions USD.
• L’EBITDA ajusté pour l’ensemble de l’exercice 2025 devrait se situer entre 1 100 millions USD et 1 150 millions USD.

Mark S. Hoplamazian, Président et Directeur général de Hyatt, a déclaré : L’évolution ciblée de notre modèle d’entreprise et l’accent mis sur notre marque ont accéléré notre effet de réseau au profit de chacune de nos parties prenantes. Nos résultats du quatrième trimestre démontrent la force de nos offres commerciales, comme en témoigne la croissance du programme de fidélité World of Hyatt, qui a atteint environ 54 millions de membres. Nos résultats d’exploitation et la plus forte croissance nette du nombre de chambres du secteur nous ont permis d’atteindre des niveaux record de commissions brutes tout en redistribuant plus de 1,2 milliard de dollars aux actionnaires en 2024.

Résultats et faits saillants du quatrième trimestre

L’EBITDA ajusté a augmenté de 20,3 % au quatrième trimestre 2024, par rapport à la même période en 2023, ajusté de l’impact net des ventes d’actifs.

• Gestion et franchisage : Les résultats ont témoigné d’une forte demande de voyages d’affaires et de loisirs, tandis que la demande de voyages collectifs au quatrième trimestre a été affectée par le décalage des fêtes juives et les élections américaines de novembre. Aux États-Unis, la performance a été tirée par la poursuite de la reprise des voyages d’affaires. La croissance du revenu par chambre disponible dans les hôtels de Chine élargie est restée stable par rapport à l’année dernière, ce qui représente une amélioration significative par rapport aux résultats du troisième trimestre 2024, les voyages d’affaires ayant profité aux hôtels de Chine continentale. Les voyages internationaux entrants restent un moteur de croissance en Asie-Pacifique hors Grande Chine.

• Hôtels détenus et loués : L’EBITDA ajusté a augmenté de 5,1 % au quatrième trimestre, par rapport à la même période en 2023, ajusté de l’impact net des transactions. La marge d’exploitation des hôtels détenus et loués comparables a augmenté à 20,5 %, soit une hausse de 70 pb, au quatrième trimestre, portée par des taux élevés par rapport à la même période en 2023.
• Distribution : Les résultats du quatrième trimestre ont été impactés par l’ouragan Milton et la baisse des volumes de réservations, partiellement compensée par la baisse des frais généraux. Hors impact de la Transaction UVC, l’EBITDA ajusté a diminué de 4 millions USD.

Ouvertures et développement

Au cours du quatrième trimestre, 81 nouveaux hôtels (20 721 chambres) ont été ajoutés au portefeuille de Hyatt, y compris des propriétés incorporées grâce à l’acquisition de Standard International et à la joint venture stratégique avec Grupo Piñero. Parmi les ouvertures, il convient de souligner celles du Grand Hyatt Deer Valley, du Dreams Madeira Resort Spa & Marina, du Park Hyatt London River Thames, de Thompson Palm Springs et de neuf propriétés UrCove.

Au 31 décembre 2024, la Société disposait d’un portefeuille de contrats de gestion ou de franchise signés pour environ 720 hôtels (soit environ 138 000 chambres), ce qui représente une expansion du portefeuille d’environ 9 % en glissement annuel.

Transactions et stratégie relative au capital

Au cours du quatrième trimestre 2024, la Société :

• A fait l’acquisition de Standard International, comme annoncé précédemment, le 1^er octobre 2024 pour un montant d’environ 150 millions USD et jusqu’à 185 millions USD supplémentaires de contrepartie éventuelle.
• A conclu la Transaction Bahia Principe le 27 décembre 2024 pour un montant de 359 millions EUR (environ 374 millions USD). Une contrepartie différée supplémentaire de 60 millions EUR est payable à des dates ultérieures.
• A finalisé l’acquisition des actifs de trois établissements Alua le 15 novembre 2024 pour 117 millions EUR (environ 123 millions USD) et pris en charge 53 millions USD de dette à long terme dans le cadre de l’opération. La Société a l’intention de céder ces actifs et a entamé le processus de commercialisation.
• A vendu Hyatt Regency O’Hare Chicago pour un produit brut de 40 millions USD le 10 décembre 2024 à un tiers indépendant et conclu un contrat de franchise à long terme. La Société a fourni un financement vendeur de 20 millions USD et s’est engagée à prêter jusqu’à 45 millions USD pour une rénovation future.
• A vendu ses participations dans deux entreprises hôtelières non consolidées, l’hôtel et les résidences Park Hyatt Los Cabos at Cabo Del Sol le 13 décembre 2024 et Hyatt Centric Downtown Nashville le 17 décembre 2024, et conservé des contrats de gestion à durée déterminée.

Le 10 février 2025, la Société a annoncé avoir conclu un accord pour l’acquisition de toutes les actions en circulation de Playa Hotels & Resorts N.V. (« Playa ») pour 13,50 USD par action, soit environ 2,6 milliards USD, y compris une dette d’environ 900 millions USD, nette de trésorerie (« Transaction Playa »). À la clôture, la Société prévoit d’annoncer un nouvel engagement visant à réaliser au moins 2,0 milliards USD de produits de la vente d’actifs d’ici la fin de 2027. Cet engagement peut inclure des actifs existants détenus par Hyatt et des propriétés détenues par Playa. La société s’attend à ce que son mix de bénéfices peu capitalistiques soit supérieur à 90 % sur une base pro forma en 2027. À la clôture, la Société prévoit de financer 100 % de l’acquisition par un nouveau financement par emprunt et, après la clôture de la transaction, la Société prévoit de rembourser plus de 80 % de ce financement avec les produits anticipés des ventes d’actifs susmentionnés.

Bilan et liquidités

Au 31 décembre 2024, la Société a déclaré ce qui suit :

• Dette totale de 3 782 millions USD.
• Part proportionnelle de la dette non consolidée de capital-risque hôtelier de 370 millions USD, dont la quasi-totalité est sans recours pour Hyatt et dont une partie est garantie par Hyatt en vertu d’accords distincts.
• Les liquidités totales s’élèvent à environ 2,9 milliards USD, dont 1 383 millions USD de trésorerie, d’équivalents de trésorerie et d’investissements à court terme, et une disponibilité d’emprunt de 1 497 millions USD dans le cadre de la facilité de crédit renouvelable de Hyatt, déduction faite de l’encours des lettres de crédit.

Le 20 novembre 2024, la Société a émis et vendu 150 millions USD de billets de premier rang arrivant à échéance en 2029 à un prix d’émission de 99,693 %, formant une seule série d’un total de 600 millions USD de billets de premier rang à 5,250 % arrivant à échéance en 2029, dont 450 millions USD de montants en principal ont été émis le 17 juin 2024, et 450 millions USD de billets de premier rang à 5,375 % arrivant à échéance en 2031 à un prix d’émission de 99,745 %. Au quatrième trimestre, la Société a reçu environ 594 millions USD de produits nets, après déduction des remises de souscription et autres frais d’offre, et entend utiliser le produit net du placement pour rembourser l’intégralité des billets de premier rang de 5,375 % arrivant à échéance en 2025 ou avant leur échéance le 23 avril 2025.

La Société a racheté un total de 69 194 actions ordinaires de catégorie A pour environ 11 millions USD au quatrième trimestre et a racheté un total de 4 362 776 actions de catégorie A et 3 629 480 actions ordinaires de catégorie B pour environ 1 190 millions USD pour l’exercice complet de 2024. La Société a clôturé le quatrième trimestre avec 42 613 090 actions de catégorie A et 53 531 579 actions de catégorie B émises et en circulation. Au cours de l’exercice 2024, la Société a versé 1 250 millions USD aux actionnaires, y compris les dividendes et les rachats d’actions. Au 31 décembre 2024, la Société dispose d’environ 971 millions USD en vertu de son autorisation de rachat d’actions.

Le conseil d’administration de la Société a annoncé un dividende en numéraire de 0,15 USD par action pour le premier trimestre de 2025. Le dividende doit être versé le 12 mars 2025 aux actionnaires des catégories A et B inscrits au 28 février 2025.

Perspectives pour 2025

La Société communique les perspectives suivantes pour l’exercice 2025. Veuillez vous reporter à la diapositive 13 de la présentation aux investisseurs du quatrième trimestre et de l’année 2024 pour connaître les perspectives de croissance de l’EBITDA ajusté, ajusté des ventes d’actifs. La Société ne fournit pas de perspectives de rendement du capital aux actionnaires à l’heure actuelle en raison de la transaction Playa en cours.

Déclarations prospectives

Les déclarations prospectives contenues dans ce communiqué de presse, qui ne sont pas des faits historiques, sont des déclarations prospectives au sens de la loi Private Securities Litigation Reform Act de 1995. Ces déclarations comprennent des déclarations sur les plans, les stratégies et les perspectives de la Société, le nombre de propriétés que nous prévoyons d’ouvrir à l’avenir, le calendrier prévu et le paiement des dividendes, les perspectives de la Société pour 2025, y compris la croissance prévue du revenu par chambre disponible des hôtels à l’échelle du système, la croissance nette du nombre de chambres, le résultat net, les commissions brutes, les frais généraux et administratifs ajustés, l’EBITDA ajusté, les dépenses d’investissement et le flux de trésorerie disponible ajusté, l’acquisition proposée de Playa et notre capacité à réaliser et financer l’acquisition, la méthode de financement de l’acquisition, les résultats de l’acquisition proposée, y compris l’impact sur le mix de bénéfices peu capitalistique, notre capacité à réduire notre base d’actifs immobiliers détenus dans des délais ciblés et aux valeurs attendues, la performance financière, les événements prospectifs ou futurs et impliquent des risques connus et inconnus qui sont difficilement prévisibles. Par conséquent, les résultats, performances ou réalisations réels de la Société peuvent différer sensiblement de ceux qui sont exprimés ou sous-entendus dans les présentes déclarations prospectives. Dans certains cas, les énoncés prospectifs sont identifiables d’après l’utilisation des mots tels que « peut », « pourrait », « s’attendre à », « avoir l’intention », « planifier », « chercher », « anticiper », « croire », « estimer », « prédire », « potentiel », « continuer », « probable », « sera », « serait » et les variations de ces termes et expressions similaires, ou le négatif de ces termes ou expressions similaires. Ces déclarations prospectives reposent nécessairement sur des estimations et des hypothèses qui, bien que considérées comme raisonnables par la Société et par la direction de la Société, sont intrinsèquement incertaines. Parmi les facteurs susceptibles d’entraîner une différence significative entre les résultats réels et les attentes actuelles figurent, sans s’y limiter, les éléments suivants : les effets que l’annonce ou l’attente de l’acquisition proposée de Playa peut avoir sur nous, sur Playa et sur nos activités respectives, ainsi que sur notre capacité à conserver et à embaucher du personnel clé et à maintenir les relations avec les clients, les fournisseurs et les autres parties avec lesquelles nous faisons ou ils font des affaires ; l’incapacité d’obtenir les approbations réglementaires ou gouvernementales requises ou d’obtenir lesdites approbations à des conditions satisfaisantes ; l’incapacité d’obtenir une offre suffisante d’actions ordinaires de Playa de la part des actionnaires, d’obtenir l’approbation des actionnaires ou de satisfaire à d’autres conditions de clôture ; l’incapacité d’obtenir du financement ; la survenance de tout événement, changement ou autre circonstance qui pourrait donner lieu à la résiliation de l’accord définitif ; les effets que toute résiliation de l’accord définitif pourrait avoir sur nous ou sur notre activité ; l’incapacité de mener à bien l’acquisition proposée ; les procédures judiciaires qui pourraient être engagées en rapport avec l’acquisition proposée ; les coûts, charges ou dépenses importants et inattendus liés à l’acquisition proposée ; les risques associés aux cessions potentielles, y compris des biens immobiliers ou des activités de Playa ; la capacité ou l’incapacité à intégrer avec succès l’acquisition dans les opérations existantes ; la capacité à réaliser les synergies anticipées ou à obtenir les résultats escomptés ; l’incertitude économique générale sur les principaux marchés mondiaux et une détérioration des conditions économiques mondiales ou de faibles niveaux de croissance économique ; le taux et le rythme de la reprise économique après les ralentissements économiques ; les contraintes et les interruptions de la chaîne d’approvisionnement mondiale, l’augmentation des coûts de la main-d’œuvre et des matériaux liés à la construction, et les augmentations des coûts dues à l’inflation ou à d’autres facteurs qui pourraient ne pas être entièrement compensés par des augmentations de chiffre d’affaires dans notre secteur d’activité ; les risques affectant les segments de l’hébergement de luxe, de villégiature et tout compris ; les niveaux de dépenses des entreprises, des loisirs et des groupes, ainsi que la confiance des consommateurs ; les baisses du taux d’occupation et du tarif journalier moyen ; la visibilité limitée en ce qui concerne les réservations à venir ; la perte de personnel clé ; les conditions politiques et géopolitiques nationales et internationales, y compris les troubles politiques ou civils ou l’évolution de la politique commerciale ; les conflits, ou la crainte de conflits, y compris les futures attaques terroristes, qui affectent les déplacements ; les accidents liés aux déplacements ; les catastrophes naturelles ou causées par l’homme, les événements météorologiques et climatiques, tels que les ouragans, les tremblements de terre, les tsunamis, les tornades, les sécheresses, les inondations, les incendies de forêt, les marées noires, les incidents nucléaires et les épidémies mondiales de pandémies ou de maladies contagieuses, ou la crainte de telles épidémies ; notre capacité à atteindre avec succès des niveaux de bénéfices d’exploitation spécifiques dans les hôtels qui ont des tests de performance ou des garanties en faveur de nos propriétaires tiers ; l’impact des rénovations et des nouvelles promotions immobilières d’hôtels ; les risques associés à nos plans d’allocation de capital, à notre programme de rachat d’actions et à nos paiements de dividendes, y compris la réduction, l’élimination ou la suspension de l’activité de rachat ou des paiements de dividendes ; la nature saisonnière et cyclique des secteurs de l’immobilier et de l’hôtellerie ; les changements dans les accords de distribution, tels que les intermédiaires de voyage sur Internet ; les changements dans les goûts et les préférences de nos clients ; les relations avec les collègues et les syndicats et les changements dans la législation du travail ; la situation financière des propriétaires tiers, des franchisés et des partenaires de promotion dans le secteur de l’hôtellerie, et nos relations avec ceux-ci ; l’incapacité éventuelle des propriétaires tiers, des franchisés ou des partenaires de promotion d’accéder au capital nécessaire pour financer les opérations en cours ou mettre en œuvre nos plans de croissance ; les risques liés aux éventuelles acquisitions et cessions et notre capacité à intégrer avec succès les acquisitions réalisées dans les opérations existantes ; l’incapacité à mener à bien les transactions proposées (y compris l’incapacité à satisfaire les conditions de clôture ou à obtenir les approbations requises) ; notre capacité à maintenir un contrôle interne efficace sur l’information financière et les contrôles et procédures de divulgation ; les baisses de valeur de nos actifs immobiliers ; les résiliations imprévues de nos contrats de gestion et de services d’hôtellerie ou de nos contrats de franchise ; les modifications de la législation fiscale fédérale, d’État, locale ou étrangère ; les augmentations des taux d’intérêt, des salaires et d’autres coûts d’exploitation ; les fluctuations des taux de change ou les restructurations monétaires ; les risques liés à l’introduction de nouveaux concepts de marque, y compris le manque d’acceptation des nouvelles marques ou de l’innovation ; la volatilité générale des marchés financiers et notre capacité à accéder à ces marchés ; les changements de l’environnement concurrentiel dans notre secteur, la consolidation du secteur, et les marchés sur lesquels nous sommes présents ; notre capacité à élaborer avec succès le programme de fidélisation World of Hyatt et à gérer le programme d’adhésion payante Unlimited Vacation Club ; les cyberincidents et les défaillances des technologies de l’information ; les conclusions des procédures judiciaires ou administratives ; les violations des réglementations ou des lois liées à nos activités de franchisage et de licence et à nos opérations internationales ; et d’autres risques décrits dans les documents déposés par la Société auprès de la SEC, y compris nos rapports annuels sur le formulaire 10-K et nos rapports trimestriels sur le formulaire 10-Q, qui sont disponibles auprès de la SEC. Toutes les déclarations prospectives qui sont imputables à la Société, ou qui sont imputables à des personnes agissant en notre nom, sont expressément qualifiées dans leur intégralité par les mises en garde énoncées ci-dessus. Nous vous conseillons de ne pas accorder une confiance excessive aux déclarations prospectives qui ne sont formulées qu’à la date du présent communiqué de presse. Nous ne prenons aucun engagement, ni n’assumons aucune obligation, de mettre à jour publiquement ces déclarations prospectives afin de refléter les résultats réels, les nouvelles informations ou les événements futurs, les changements d’hypothèses ou les changements d’autres facteurs affectant les déclarations prospectives, excepté dans la mesure requise par la loi applicable. Si nous mettons à jour une ou plusieurs déclaration(s) prospective(s), nous ne pouvons en déduire que nous procéderons à des mises à jour supplémentaires par rapport aux présentes déclarations ou à d’autres déclarations prospectives.

Mesures financières non conformes aux PCGR

Dans le présent communiqué de presse, la Société fait référence à certaines mesures financières qui ne sont pas comptabilisées en vertu des principes comptables généralement reconnus aux États-Unis d’Amérique (« PCGR »), notamment : résultat net ajusté ; BPA dilué ajusté ; EBITDA ajusté ; frais généraux et administratifs ajustés ; flux de trésorerie disponible ; et flux de trésorerie disponible ajusté. Cf. les annexes au présent communiqué de presse, y compris la section « Définitions », pour de plus amples renseignements et les rapprochements relatifs à ces mesures financières non conformes aux PCGR.

Mise à disposition des informations sur le site Internet et les réseaux sociaux de Hyatt

Les investisseurs, et toutes autres personnes intéressées, sont priés de noter que Hyatt annonce régulièrement des informations importantes aux investisseurs et au marché par le biais de documents déposés auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC), de communiqués de presse, de conférences téléphoniques publiques, de webcasts et du site Internet Hyatt Investor Relations. La Société utilise ces canaux ainsi que les réseaux sociaux (par exemple, le compte Facebook Hyatt (facebook.com/hyatt), le compte Instagram Hyatt (instagram.com/hyatt/), le compte LinkedIn Hyatt (linkedin.com/company/hyatt), le compte TikTok Hyatt (tiktok.com/@hyatt), le compte X Hyatt (x.com/hyatt) et le compte YouTube Hyatt (youtube.com/user/hyatt)) comme moyen de divulguer des informations sur les activités de la Société à nos invités, clients, collègues, investisseurs et au public. Bien que toutes les informations que la Société publie sur la page Internet Relations avec les investisseurs de Hyatt ou sur les réseaux sociaux de la Société ne soient pas de nature significative, certaines informations peuvent être considérées comme importantes. Par conséquent, la Société encourage les investisseurs, les médias et les autres personnes intéressées par Hyatt à consulter les informations qu’elle publie sur le lien Relations avec les investisseurs, situé en bas de page sur hyatt.com et sur les comptes de réseaux sociaux de la Société. Les utilisateurs peuvent recevoir automatiquement des alertes par e-mail et d’autres informations sur la Société en inscrivant une adresse e-mail lors de la consultation de la rubrique « Alertes par e-mail » dans la section « Ressources » du site Internet de Hyatt à l’adresse investors.hyatt.com. Le contenu de ces sites Internet n’est pas intégré par renvoi au présent communiqué de presse ou à un quelconque rapport ou document que Hyatt dépose auprès de la SEC, et toute référence aux sites Internet constitue uniquement une référence textuelle inactive.

Définitions

Bénéfice ajusté avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement (EBITDA ajusté)

Nous employons le terme EBITDA ajusté tout au long de ce communiqué de presse. L’EBITDA ajusté, tel que nous le définissons, est une mesure qui n’est pas comptabilisée conformément aux principes comptables généralement reconnus aux États-Unis d’Amérique (« PCGR »). Nous définissons l’EBITDA ajusté consolidé comme étant le résultat net attribuable à Hyatt Hotels Corporation majoré du résultat net (perte) attribuable aux intérêts minoritaires et de notre quote-part au prorata de l’EBITDA ajusté des entreprises hôtelières non consolidées, détenues ou louées, sur la base de notre pourcentage de participation dans chaque entreprise détenue ou louée, ajusté de façon à exclure les éléments suivants :

• l’amortissement des actifs liés au contrat de gestion et de prestation de services hôteliers et au contrat de franchise (actifs du pas-de-porte) et les paiements correctifs de performance, qui constituent des paiements aux clients (recettes de contrepartie) ;
• les recettes au titre des frais remboursés ;
• les charges liées à la rémunération en actions ;
• les coûts de transaction et d’intégration ;
• les dépréciations et amortissements ;
• les coûts remboursés que nous entendons récupérer sur le long terme ;
• les résultats des activités hôtelières non consolidées ;
• les charges d’intérêts ;
• les plus-values (ou moins-values) de cessions d’actifs immobiliers et autres ;
• les dépréciations d’actifs ;
• tous les autres revenus (pertes), nets ; et
• le bénéfice (provision) pour impôts sur le revenu.

Nous calculons l’EBITDA ajusté consolidé en ajoutant l’EBITDA ajusté de chacun de nos secteurs à déclarer et les éliminations des autres frais généraux non répartis.

Notre conseil d’administration et notre équipe de direction se concentrent sur l’EBITDA ajusté comme l’un des indicateurs clés de performance et de rémunération, tant sur une base segmentaire que sur une base consolidée. L’EBITDA ajusté nous aide à comparer nos performances sur différentes périodes de déclaration de manière cohérente, car il élimine de nos résultats d’exploitation l’impact d’éléments qui ne reflètent pas nos activités principales, tant sur une base segmentaire que sur une base consolidée. Notre président-directeur général, qui est notre principal décideur opérationnel, évalue également la performance de chacun de nos segments à déclarer et détermine comment affecter les ressources à ces segments, en partie, en évaluant l’EBITDA ajusté de chaque segment. En outre, le comité des rémunérations de notre conseil d’administration détermine la rémunération variable annuelle de certains membres de notre direction en partie en fonction de l’EBITDA ajusté consolidé, de l’EBITDA ajusté segmentaire ou d’une combinaison des deux.

Nous estimons que l’EBITDA ajusté est utile aux investisseurs, car il leur fournit les mêmes informations que celles que nous utilisons en interne pour évaluer notre performance opérationnelle et prendre des décisions en matière de rémunération ; il facilite la comparaison des résultats avec ceux d’autres entreprises de notre secteur.

L’EBITDA ajusté exclut certains éléments qui peuvent varier considérablement d’un secteur à l’autre et d’une entreprise à l’autre au sein d’un même secteur, notamment les charges d’intérêts et les bénéfices ou provisions pour impôts sur le revenu, qui dépendent des spécificités de l’entreprise, notamment la structure du capital, les notations de crédit, les politiques fiscales et les pays dans lesquels ces sociétés sont présentes ; les amortissements, qui dépendent des politiques de l’entreprise, et notamment de la manière dont les actifs sont utilisés ainsi que de leur durée de vie ; les recettes de contrepartie, qui dépendent des politiques de l’entreprise et des décisions stratégiques concernant les paiements aux propriétaires d’hôtels ; et les charges de rémunération en actions, qui varient d’une entreprise à l’autre en raison des différents plans de rémunération adoptés par les entreprises.

Nous excluons les recettes liées aux coûts remboursés et les coûts remboursés qui se rapportent au remboursement des coûts salariaux, ainsi que les recettes liées aux services et programmes à l’échelle du système que nous exploitons au profit de nos propriétaires d’hôtels, car contractuellement nous ne fournissons pas de services ni n’exploitons les programmes connexes pour générer un bénéfice sur la durée des contrats concernés. Si nous percevons des montants supérieurs aux montants dépensés, nous nous engageons auprès des propriétaires d’hôtels à dépenser ces montants pour les services et programmes connexes à l’échelle du système. En outre, si nous dépensons plus que les montants perçus, nous avons le droit contractuel d’ajuster les encaissements ou les dépenses futurs afin de recouvrer les coûts de l’exercice précédent. Ces différences temporelles sont dues au fait que nous avons le pouvoir discrétionnaire de dépenser plus que les revenus gagnés ou moins que les revenus gagnés au cours d’une seule période afin de nous assurer que les services et programmes à l’échelle du système sont exploités dans le meilleur intérêt à long terme de nos propriétaires d’hôtels. Sur le long terme, ces programmes et services ne sont pas conçus pour avoir un impact positif ou négatif sur notre activité. Par conséquent, nous excluons l’impact net lors de l’évaluation des variations de nos résultats d’exploitation d’une période à l’autre. L’EBITDA ajusté comprend les coûts remboursés liés aux services et programmes à l’échelle du système que nous n’avons pas l’intention de recouvrer auprès des propriétaires d’hôtels. Enfin, nous excluons d’autres éléments qui ne sont pas essentiels à nos opérations et qui peuvent varier en fréquence ou en ampleur, tels que les coûts de transaction et d’intégration, les dépréciations d’actifs, les gains et pertes latents et réalisés sur les valeurs mobilières de placement, et les gains et pertes sur les ventes de biens immobiliers et autres.

L’EBITDA ajusté ne se substitue ni au résultat net attribuable à Hyatt Hotels Corporation, ni au résultat net, ni à aucune autre mesure prescrite par les PCGR. Le recours aux mesures non conformes aux PCGR, telles que l’EBITDA ajusté, présente certaines limites. Même si nous pensons que l’EBITDA ajusté peut rendre plus cohérente l’évaluation de notre performance opérationnelle parce qu’elle supprime des éléments qui ne reflètent pas nos activités principales, d’autres sociétés de notre secteur peuvent définir l’EBITDA ajusté d’une manière différente de la nôtre. Par conséquent, il peut s’avérer difficile d’utiliser l’EBITDA ajusté, ou des mesures non conformes aux PCGR similaires, que d’autres sociétés peuvent utiliser pour comparer leur performance aux nôtres. En raison de ces limites, l’EBITDA ajusté ne doit pas être considéré comme une mesure du résultat généré par nos activités. Notre direction compense ces limites en se référant à nos résultats conformes aux PCGR et en utilisant l’EBITDA ajusté à titre d’information complémentaire.

Frais généraux et administratifs ajustés

Les frais généraux et administratifs ajustés, tels que nous les définissons, sont une mesure non conforme aux PCGR. Les frais généraux et administratifs ajustés ne tiennent pas compte de l’impact des régimes de rémunération différée financés par des « Rabbi Trusts » et des charges de rémunération en actions. Les frais généraux et administratifs ajustés nous permettent de comparer nos performances sur différentes périodes de reporting de manière cohérente, car ils éliminent de nos résultats d’exploitation l’impact d’éléments qui ne reflètent pas nos activités principales, tant sur une base segmentaire que consolidée.

Résultat net ajusté et résultat dilué ajusté par action de catégorie A et de catégorie B (« BPA »)

Le résultat net ajusté et le BPA dilué ajusté, tels que nous les définissons, sont des mesures non conformes aux PCGR. Nous définissons le résultat net ajusté comme le résultat net attribuable à Hyatt Hotels Corporation à l’exclusion des éléments exceptionnels, qui sont les éléments considérés comme ne reflétant pas les activités en cours. Nous définissons le BPA dilué ajusté comme le résultat net ajusté par action dilué. Nous considérons le résultat net ajusté et le BPA dilué ajusté comme des indicateurs de performance opérationnelle, car l’exclusion des éléments exceptionnels nous permet de comparer nos activités en cours d’une période à l’autre.

Le résultat net ajusté et le BPA dilué ajusté ne remplacent pas le résultat net attribuable à Hyatt Hotels Corporation, le résultat net, le résultat dilué par action ou toute autre mesure prescrite par les PCGR. Le recours aux indicateurs non conformes aux PCGR, tels que le résultat net ajusté et le BPA dilué ajusté, présente certaines limites. Nous estimons que le résultat net ajusté et le BPA dilué ajusté peuvent rendre l’évaluation de notre performance opérationnelle plus cohérente, car ils excluent des éléments exceptionnels que nous considérons comme non représentatifs des opérations en cours. Toutefois, d’autres sociétés de notre secteur peuvent définir le résultat net ajusté et le BPA dilué ajusté d’une manière différente de la nôtre. Par conséquent, il peut s’avérer difficile d’utiliser le résultat net ajusté ou le BPA dilué ajusté ou d’autres indicateurs similaires non conformes aux PCGR, que d’autres sociétés peuvent utiliser pour comparer les performances de ces sociétés aux nôtres. En raison de ces limites, le résultat net ajusté et le BPA dilué ajusté ne doivent pas être considérés comme des mesures du résultat par action généré par notre activité. Notre direction compense ces limites en se référant à ses résultats conformes aux PCGR et en utilisant à titre complémentaire le résultat net ajusté et le BPA dilué ajusté.

Mix de bénéfices peu capitalistique

Le mix de bénéfices peu capitalistique est calculé en divisant l’EBITDA ajusté du segment de gestion et de franchisage et du segment de distribution par l’EBITDA ajusté, hors frais généraux et éliminations. Notre direction utilise ce calcul pour apprécier la composition des résultats de la Société.

Taux journalier moyen (« TJM »)

Le TJM représente les recettes des chambres d’hôtel, divisées par le nombre total de chambres vendues au cours d’une période donnée. Le TJM mesure le prix moyen des chambres atteint par un hôtel et les tendances du TJM fournissent des informations utiles sur l’environnement tarifaire et la nature de la clientèle d’un hôtel ou d’un groupe d’hôtels. Le TJM est une mesure de performance couramment utilisée dans notre secteur, qui nous permet d’évaluer les niveaux de prix que nous pouvons générer par groupe de clients, car les variations de tarifs ont un effet différent sur les revenus globaux et la rentabilité incrémentale de celui des variations du taux d’occupation, comme décrit ci-dessous.

Transaction Bahia Principe

Au cours de l’exercice clos le 31 décembre 2024, la Société a conclu une convention d’actionnaires avec un tiers indépendant et a acquis 50 % des actions en circulation de Management Hotelero Piñero, S.L. La coentreprise, qui est une entité à participation variable, détient la marque Bahia Principe et gère des établissements de la marque Bahia Principe Hotels & Resorts. Comme nous sommes le principal bénéficiaire de la coentreprise, nous consolidons les résultats d’exploitation et la situation financière de l’entité dans nos états financiers consolidés.

Marge d’exploitation des hôtels détenus et loués comparables

Nous définissons la marge d’exploitation des hôtels détenus et loués comparables comme la différence entre les revenus des hôtels détenus et loués comparables et les charges des hôtels détenus et loués comparables. Les revenus des hôtels détenus et loués comparables sont calculés en éliminant les revenus des hôtels non comparables des revenus des hôtels détenus et loués, tels qu’ils sont déclarés dans nos comptes de résultat consolidés. Les charges des hôtels détenus et loués comparables sont calculées en retirant à la fois les charges des hôtels détenus et loués non comparables et l’impact des charges financées par des « Rabbi Trusts » des charges des hôtels détenus et loués, telles qu’elles sont déclarées dans nos comptes de résultat consolidés. Nous estimons que la marge d’exploitation des hôtels détenus et loués comparables est utile aux investisseurs, car elle leur fournit les mêmes informations que celles que la société utilise en interne pour évaluer la performance opérationnelle.

Hôtels comparables à l’échelle du système et hôtels comparables détenus et loués

Les « hôtels comparables à l’échelle du système » représentent tous les établissements que nous gérons ou franchisons ou auxquels nous fournissons des services, y compris les établissements détenus et loués, qui sont exploités pendant la totalité des périodes comparées et qui n’ont pas subi de dommages substantiels, d’interruption d’activité ou de rénovation à grande échelle au cours des périodes comparées. Les hôtels comparables à l’échelle du système excluent également les établissements pour lesquels des résultats comparables ne sont pas disponibles. Nous pouvons utiliser des variations d’hôtels comparables à l’échelle du système pour faire spécifiquement référence à des hôtels comparables à l’échelle du système ou nos centres de villégiature tout compris, pour les établissements que nous gérons, que nous franchissons ou auxquels nous fournissons des services dans le segment de la gestion et du franchisage. Les « hôtels comparables détenus et loués » représentent tous les établissements que nous détenons ou louons et qui sont exploités et consolidés pendant la totalité des périodes comparées et n’ont subi ni dommage substantiel, ni interruption d’activité, ni rénovation à grande échelle au cours des périodes comparées. Les hôtels comparables détenus et loués excluent également les établissements pour lesquels des résultats comparables ne sont pas disponibles. Nous pouvons utiliser les variations des hôtels comparables détenus et loués pour faire spécifiquement référence aux hôtels comparables détenus et loués ou nos centres de villégiature tout compris, pour les établissements que nous possédons ou louons dans le segment des hôtels détenus et loués. Les hôtels comparables à l’échelle du système et les hôtels comparables détenus et loués sont couramment utilisés comme fondement de mesure dans notre secteur. Les « hôtels non comparables à l’échelle du système » ou les « hôtels non comparables détenus et loués » représentent tous les établissements qui ne répondent pas à la définition applicable des « hôtels comparables » telle que figurant ci-dessus.

Taux de change constant

Nous publions les résultats de nos opérations à la fois sur une base déclarée et sur une base à taux de change constant. L’analyse à taux de change constant, qui est un indicateur non conforme aux PCGR, exclut les effets des variations des taux de change entre les périodes comparées. Nous estimons que l’analyse à taux de change constant fournit des informations précieuses sur nos résultats, car elle élimine les fluctuations de change de nos résultats d’exploitation. Nous calculons le taux de change constant en dollar en convertissant les résultats financiers exprimés en monnaie locale de la période précédente au taux de change de la période en cours. Ces montants convertis sont ensuite comparés aux montants déclarés pour la période actuelle, afin de présenter les écarts opérationnels de nos résultats.

Flux de trésorerie disponible et flux de trésorerie disponible ajusté

Le flux de trésorerie disponible représente la trésorerie nette générée par les activités d’exploitation moins les dépenses d’investissement. Le flux de trésorerie disponible ajusté représente le flux de trésorerie disponible minoré des impôts en espèces estimés sur les ventes d’actifs. Nous considérons que le flux de trésorerie disponible et le flux de trésorerie disponible ajusté sont des indicateurs de liquidité utiles, pour nous comme pour les investisseurs, afin d’évaluer la capacité de nos activités à générer des liquidités pour des utilisations autres que les dépenses d’investissement et les impôts en espèces sur les ventes d’actifs et, après le service de la dette et d’autres obligations, notre capacité à développer notre activité par le biais d’acquisitions et d’investissements, ainsi que notre capacité à restituer des liquidités aux actionnaires par le biais de dividendes et de rachats d’actions. Le flux de trésorerie disponible et le flux de trésorerie disponible ajusté ne sont pas nécessairement représentatifs de la manière dont nous utiliserons les excédents de trésorerie. Le flux de trésorerie disponible et le flux de trésorerie disponible ajusté ne remplacent pas la trésorerie nette fournie par les activités d’exploitation ou toute autre mesure prescrite par les PCGR. L’utilisation d’indicateurs non conformes aux PCGR, tels que le flux de trésorerie disponible et le flux de trésorerie disponible ajusté, présente toutefois certaines limites, que la direction compense en se référant à nos résultats conformes aux PCGR et en utilisant des flux de trésorerie disponibles et des flux de trésorerie disponibles ajustés à titre complémentaire.

TJM forfaitaire net

Le TJM forfaitaire net représente les recettes nettes des forfaits, divisées par le nombre total de chambres vendues au cours d’une période donnée. Les recettes forfaitaires nettes comprennent généralement les recettes provenant de la vente des forfaits dans les complexes touristiques tout compris, composés des recettes provenant des chambres, de la restauration, des boissons et des divertissements, déduction faite des pourboires obligatoires versés aux employés. Le TJM forfaitaire net mesure le prix moyen des chambres atteint par un hôtel, et les tendances du TJM forfaitaire net fournissent des informations utiles sur l’environnement tarifaire et la nature de la clientèle d’un hôtel ou d’un groupe d’hôtels. Le TJM forfaitaire net est une mesure de performance couramment utilisée dans notre secteur, qui nous permet d’évaluer les niveaux de prix que nous pouvons générer par groupe de clients, car les variations de tarifs ont un effet différent sur les revenus globaux et la rentabilité incrémentale de celui des variations du taux d’occupation, comme décrit ci-dessous.

Revenu par chambre disponible forfaitaire net

Le revenu par chambre disponible forfaitaire net est le produit du TJM forfaitaire net et du pourcentage d’occupation quotidien moyen. Le revenu par chambre disponible forfaitaire net inclut généralement les recettes provenant de la vente de forfaits comprenant les chambres, la restauration, les boissons et les divertissements, déduction faite des pourboires obligatoires versés aux employés. Notre direction utilise le revenu par chambre disponible forfaitaire net afin de cerner les tendances relatives aux recettes provenant des chambres d’établissements comparables et afin d’évaluer la performance des hôtels sur une base géographique et par segment. Le revenu par chambre disponible forfaitaire net est une mesure de performance couramment utilisée dans notre secteur.

Taux d’occupation

L’occupation représente le nombre total de chambres vendues, divisé par le nombre total de chambres disponibles dans un établissement ou un groupe d’établissements. Le taux d’occupation mesure l’utilisation de la capacité disponible d’un établissement. Nous utilisons l’occupation pour évaluer la demande d’un établissement ou d’un groupe d’établissements spécifiques au cours d’une période donnée. Les niveaux d’occupation nous aident également à déterminer les niveaux de TJM réalisables à mesure que la demande de chambres dans un établissement augmente ou diminue.

Revenu par chambre disponible

Le revenu par chambre disponible est le produit du taux journalier moyen (TJM) et du pourcentage d’occupation journalier moyen. Le revenu par chambre disponible n’inclut pas les recettes hors chambre, qui comprennent les recettes accessoires générées par un établissement hôtelier, telles que les recettes de restauration et de boissons, de stationnement et d’autres recettes de services à la clientèle. Notre direction utilise le revenu par chambre disponible pour identifier les tendances relatives aux recettes des chambres provenant d’établissements comparables et pour évaluer la performance des hôtels sur une base géographique et par segment. Le revenu par chambre disponible est une mesure de performance couramment utilisée dans notre secteur.

Les variations du revenu par chambre disponible, qui sont principalement dues à l’évolution du taux d’occupation, n’ont pas les mêmes implications, pour les niveaux de recettes globales et la rentabilité incrémentale, que les variations qui sont principalement dues à l’évolution du prix moyen des chambres. Par exemple, l’augmentation du taux d’occupation d’un hôtel entraînerait une augmentation des recettes des chambres et des coûts d’exploitation variables supplémentaires, y compris les services d’entretien ménager, les services publics et les frais d’équipement des chambres, et pourrait également entraîner une augmentation des recettes accessoires, y compris la restauration et les boissons. En revanche, les variations du prix moyen des chambres ont généralement un impact plus important sur les marges et la rentabilité, car les variations du prix moyen des chambres ont un impact minimal sur les coûts d’exploitation variables.

Transaction UVC

Au cours de l’exercice clos le 31 décembre 2024, nous avons mené à bien une restructuration de l’entité qui détient l’activité de programme d’adhésion payante Unlimited Vacation Club et vendu 80 % de l’entité à un tiers indépendant pour 80 millions USD. À la suite de cette transaction, nous avons déconsolidé l’entité car nous n’avons plus de participation financière majoritaire, et nous comptabilisons notre participation restante de 20 % en tant que participation mise en équivalence dans une entreprise hôtelière non consolidée (la « Transaction UVC »). Nous continuons à gérer l’activité Unlimited Vacation Club en vertu d’un contrat de gestion à long terme et d’un contrat de licence et de redevances. Les résultats d’exploitation de l’activité Unlimited Vacation Club avant la Transaction UVC sont présentés dans notre segment de distribution.