Rapport Savills 2026, les investisseurs hôteliers européens misent sur des montages toujours plus innovants – TendanceHotellerie

Le
Conseil
international
en
immobilier
Savills
estime
que
l’ingénierie
financière
et
les
montages
innovants
devraient
structurer
le
marché
européen
de
l’investissement
hôtelier
dans
les
deux
à
trois
prochaines
années,
alors
que
les
volumes
ont
rebondi
à
23,6
milliards
d’euros
en
2025
(+4,8 %
sur
un
an).

Selon
Savills,
l’amélioration
de
la
liquidité,
un
meilleur
alignement
des
attentes
entre
acheteurs
et
vendeurs
sur
les
prix,
ainsi
que
la
bonne
tenue
du
RevPAR
(+5,4 %
par
rapport
à
2019,
corrigé
de
l’inflation)
contribuent
à
restaurer
la
confiance
des
investisseurs.
Le
rapport
souligne
également
un
intérêt
croissant
pour
les
stratégies
value-add
et
anticipe
que
les
contraintes
de
financement
favoriseront
une
intensification
des
opérations
de
fusions-acquisitions,
des
montages
structurés
et
des
partenariats,
dans
un
contexte
jugé
particulièrement
porteur
pour
le
secteur.Savills
prévoit
que
plusieurs
tendances
structureront
le
secteur
au
cours
des
deux
à
trois
prochaines
années,
notamment
la
performance
opérationnelle,
qui
s’impose
comme
le
principal
moteur
des
rendements.
Dans
un
contexte
de
faibles
écarts
entre
rendements
immobiliers
et
coût
de
la
dette,
l’accent
est
davantage
mis
sur
l’excellence
opérationnelle
et
sur
la
capacité
à
naviguer
dans
un
cycle
de
marché
avancé.
Savills
souligne
par
ailleurs
que
l’écart
entre
les
opérateurs
moyens
et
les
acteurs
les
plus
performants
se
creuse,
faisant
de
la
qualité
opérationnelle
un
élément
central
de
la
thèse
d’investissement.

L’étude
indique
également
que
le
marché
hôtelier
allemand
pourrait
se
trouver
à
un
point
d’inflexion.
Bien
qu’il
demeure
le
marché
le
plus
affecté
d’Europe
de
l’Ouest
après
la
pandémie,
avec
un
RevPAR
en
2025
encore
inférieur
de
11 %
à
son
niveau
de
2019,
la
croissance
de
l’offre
ralentit
désormais
de
manière
significative.
Les
tensions
sont
particulièrement
visibles
dans
le
modèle
d’exploitation
en
bail,
marqué
par
une
hausse
des
défaillances
de
locataires.
L’ensemble
de
ces
facteurs
plaide
en
faveur
d’une
évolution
du
marché
et
fait
émerger
des
opportunités
pour
des
investisseurs
bien
capitalisés,
inscrits
dans
une
logique
de
long
terme
et
prêts
à
accompagner
cette
transition.

L’appétit
des
investisseurs
reste
orienté
vers
une
« fuite
vers
la
qualité »
(« flight
to
quality »),
privilégiant
les
actifs
prime,
rares
et
difficilement
reproductibles,
le
segment
du
luxe
surperformant
le
reste
du
marché.
Par
ailleurs,
les
synergies
entre
hôtels
de
luxe
et
résidences
de
marque
s’intensifient :
le
nombre
de
projets
en
Europe
est
passé
de
18
en
2015
à
62
en
2025
et
devrait
à
nouveau
doubler
d’ici
2032.

Les
grands
groupes
hôteliers
mondiaux
ont
connu
une
expansion
rapide,
avec
des
portefeuilles
de
marques
ayant
en
moyenne
presque
triplé
au
cours
de
la
dernière
décennie,
parallèlement
à
une
hausse
significative
du
« key
money »,
qui
a
atteint
1,2
milliard
de
dollars
en
2025
pour
les
cinq
principaux
opérateurs.

À
mesure
que
les
conditions
de
marché
évoluent,
Savills
anticipe
un
glissement
progressif
d’un
modèle
de
croissance
purement
« asset-light »
vers
des
approches
plus
alignées,
dites
« investment-right »,
combinant
une
participation
sélective
au
capital
et
des
partenariats
renforcés
afin
de
soutenir
le
développement
futur.

David
Kellett,
Head
of
Hotel
Capital
Markets
EMEA
chez
Savills,
déclare :

Le
marché
européen
de
l’investissement
hôtelier
entre
dans
une
phase
qui
exige
des
convictions
fortes.
Si
l’environnement
opérationnel
et
financier
est
plus
complexe
que
lors
des
cycles
précédents,
les
fondamentaux
structurels
du
voyage
et
de
l’hôtellerie
demeurent
particulièrement
solides.
La
demande
reste
résiliente,
les
actifs
de
qualité
continuent
d’attirer
d’importants
capitaux
internationaux,
et
l’hôtellerie
conserve
une
capacité
unique
à
s’adapter
tout
au
long
du
cycle.
Pour
les
investisseurs
capables
de
dépasser
les
incertitudes
de
court
terme,
ce
secteur
offre
encore
de
nombreuses
opportunités.

Thomas
Emanuel,
Head
of
Hospitality
Thought
Leadership
EMEA
chez
Savills,
ajoute :

Qu’il
s’agisse
de
recapitalisations,
de
transactions
de
plateformes,
de
restructurations
de
baux,
de
co-investissements
ou
de
stratégies
fondées
sur
des
partenariats,
la
prochaine
croissance
d’activité
sera
davantage
portée
par
l’innovation
et
la
collaboration
que
par
le
seul
critère
du
prix.
Nous
sommes
confiants
dans
la
capacité
du
secteur
hôtelier
à
générer
des
rendements
durables
ajustés
du
risque
pour
les
investisseurs
prêts
à
s’y
engager
de
manière
réfléchie
et
déterminée.